Yield Basis 由 Curve 创始人 Michael Egorov 发起，聚焦于比特币及其他资产的流动性收益与风险控制。
其通过 AMM 与 2x 杠杆自动重平衡策略，力求在链上实现更稳定、透明且可持续的 BTC 收益方案。
注：基于报告回测与公开信息的区间与潜力值。
注：相对值用于对比关注重点，非风险概率。
- 支持：97%
- 反对：3%
- 正面：95%
- 负面/谨慎：5%
引言
项目概述
- 技术创新：2x 杠杆重新杠杆化，保持头寸接近现货表现，降低无常损失。
- 自动重平衡：在 Curve 流动性池架构上，加入智能再平衡应对波动。
- 代币经济：YB 总量 10 亿；公售价 $0.2；FDV 2 亿美金；两阶段公售与信誉分配。
- 生态协作：Kraken 合规分发、Legion 信誉评分、Curve DAO 信贷支持。
市场分析
目标市场：提升 BTC 在 DeFi 中的资本效率，缓解传统 LP 的无常损失痛点。
收益预期：回测 APR 中位 14.87% - 20%，波动上行期潜在 60%。
竞争优势：去中心化、链上透明、自动重平衡降低波动影响。
| 项目特性 | 传统 BTC 收益方式 | Yield Basis |
|---|---|---|
| 收益率 | 0.02% - 2% | 14.87% - 20%，牛市可达 60% |
| 无常损失 | 高风险 | 基础上显著降低/趋近消除 |
| 流动性提供方式 | 中心化或传统 AMM | 自动杠杆 AMM |
| 安全性 | 信托风险、透明度不足 | 去中心化、链上透明 |
| 用户门槛 | 通常较高 | 信誉分配+公开抢购，门槛更低 |
风险评估
- 技术风险：复杂合约与自动重平衡可能在极端条件下产生异常成本或风险。
- 流动性风险：初期各池上限较低，TVL 尚小；深度不足可能影响体验。
- 市场风险：收益依赖波动与交易量，低波动期收益或低于成本。
- 监管风险：合规环境变化可能影响运营与可访问性（地区差异）。
- 依赖风险：对创始人、Curve 生态与治理机制的依赖。
安全审计与技术可靠性
- 审计：Quantstamp 审计发现 8 项风险；6 修复、2 确认跟进。
- 紧急停止：由 Curve 紧急 DAO 多签控制，快速响应异常。
- 测试：单元、功能与压力测试覆盖关键路径；持续更新与补丁。
注：数据来源：Quantstamp 审计报告及社区公开披露。
社区与社交媒体情绪
治理：Curve DAO 对 6000 万 crvUSD 信贷额度投票通过率高。
舆情：多数观点认可创新与潜在收益；少数担忧高杠杆与初期流动性。
投资机会与未来展望
- 公售：两阶段、低门槛、无锁定；预计快速二级流动性。
- 收益：流动性挖矿（BTC 计价）、可选 YB 激励，减少稀释外溢。
- 策略：自动化套保与借贷挖矿在波动期放大收益，需注意执行与利率风险。
- 扩展：长期探索多资产与跨链，吸引更多机构与合规场景。
| 投资方式 | 收益来源 | 优势 | 主要风险 |
|---|---|---|---|
| 代币公售 | 二级流动性/升值 | 低门槛、速度快 | 波动与技术风险 |
| 流动性挖矿 | 交易费（BTC 计价） | 降低无常损失预期 | TVL 初期较低 |
| 套保挖矿 | 对冲+收益 | 风险控制更优 | 策略复杂、执行延迟 |
| 借贷挖矿 | 杠杆与利差 | 收益放大 | 利率变动、系统性风险 |
近期事件与合作
- 公售节点：9/29 信誉分配、10/1 公开抢购（Kraken + Legion）。
- 上市：预计 Kraken 快速提供二级流动性。
- 生态：Kraken 合规发行、Legion 信誉甄选、Curve DAO 信贷支撑。
结论与投资建议
在技术创新、生态支持与合规推进下，Yield Basis 对 BTC DeFi 收益模型具有较强的改良潜力。
建议依据自身风险承受力配置：高风险偏好者可适度参与公售与挖矿；稳健型关注套保与审计动态。